东兴证券股份有限公司林瑾璐，田馨宇近期对光大银行进行连络并发布了连络请教《2024年半年报点评：珍重结构优化，资产质料安谧》，本请教对光大银行给出买入评级，现时股价为3.06元。
光大银行(601818) 事件：8月30日，公司发布2024年中报，已毕营收、拨备前利润、归母净利润698.1、506.2、244.9亿元，差别同比-8.8%、-10.4%、+1.7%。年化加权平均ROE为9.51%，同比下跌0.63pct。 点评： 公司1H24盈利增速较1Q24擢升1.3pct至1.7%。拆分来看，上半年岁迹正向孝敬主要来自拨备反补、鸿沟增长和非息安谧；季度变化来看，对盈利正向变化的是拨备反补力度加强、非息降幅收窄和息差负向影响收缩；负向变化的是鸿沟环比略收缩、资本开销稍提高。 Q2鸿沟微降，净息差低位趋稳。公司上半年鸿沟仅微增0.4%，Q1增Q2降，相宜季节性限定，反馈出现时有用信贷需求较为不足和公司坚握质效优先的蓄意策略。资产端各类资产有不同进度下跌，其中贷款环比略降0.3%；欠债端进款较岁首下跌3.8%。从日均余额情况看，1H24较23A贷款增长4.5%，进款下跌0.4%，咱们判断部分与公司主动优化欠债结构关系；1H24进款资本率较23A下跌6bp。情态后续进款结构调遣和增长情况。1H24净息差1.54%，同比下跌28bp；阐发季度净息差测算值，Q2净息差环比Q1下跌2bp，降幅趋稳，主淌若欠债资本下跌较快。展望后续资产端利率受LPR调降和信贷需求疲弱影响陆续承压，欠债端进款挂牌利率调降以及结构优化将陆续带动进款资本改善；举座来看，净息差降幅或趋于收窄。 其他非息增长较好复旧了非息收入安谧略降。非息方面，1H24同比微降0.4%；其中，中收同比下跌21.7%，主淌若银行卡奇迹手续费收入下跌30.4%。受益债牛行情，其他非息同比高增33.8%，复旧了非息收入。 资产质料总体安谧，买卖拨备遮蔽率有所下跌。6月末，不良率1.25%，环比握平。分部门看，6月末对公贷款不良率较岁首飞腾56bp至1.79%，主淌若批发零卖业不良上行较多。零卖贷款不良率较岁首下跌。加回核销不良生成率0.75%，处于低位水平，较23A下跌。集结动态和静态认识看，资产质料举座安谧。6月末，拨备遮蔽率环比下跌13pct至172.45%，主淌若上半年拨备计提力度有所下跌，贷款减值耗损同比下跌15%，较猛进度反哺盈利。 投资提议：光大银行基本面端庄，钞票措置银行战术稳步激动，中枢业务认识精采。现时信贷需求偏弱、贷款利率下行配景下，公司更珍重结构调遣，鸿沟增长略放缓。咱们展望2023-2025年净利润增速差别为0.9%、3.7%、4.5%，对应BVPS差别为7.81、8.54、9.30元/股。2024年9月3日收盘价3.03元/股，对应0.39倍2024年PB，看护“热烈推选”评级。 风险教唆：经济复苏、实体需求复原不足预期，扩表速率、净息差水平、资产质料受冲击。
本站数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，中信证券肖斐斐连络员团队对该股连络较为长远，近三年预测准确度均值高达91.23%，其预测2024年度包摄净利润为盈利417.81亿，阐发现价换算的预测PE为4.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增握评级2家，中性评级1家；当年90天内机构标的均价为4.43。
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