回归2024年的医药板块，“改革”和“出海”是两大干线。就“改革”来看，国度和方位带量采购无间扩围潜入，传统仿制药收入和利润进一步承压，审评审批计谋的束缚优化和医保目次的动态救助，倒逼国内改革药企进一步深化改革，同期，本年以来，在改革药研发规模，国度出台了一系列复旧计谋，为生物医药企业的研刊行动提供了有劲保险，北京、广州等多地也发文促进改革医药发展，计谋复旧束缚。投融资市集上，也有多家改革药企获方位产业换取基金“浇灌”。
而论及“出海”，跟着中国医药企业在国外市集的拓展智商增强，这些公司通过国外授权、国际配合等神气，积极出海开拓新市集，2024年以来，多家公司新药出海授权金额束缚改革高。把柄华泰证券统计数据，逝世11月18日，2024年国产改革药达成对外授权往来数目71笔，2023年同期是61笔，同比增长16%；波及总金额达404.54亿好意思元，而2023年同期是261.87亿好意思元，同比大幅教诲54%。
预测2025年的医药板块，券商多半以为“改革”和“出海”两大干线的逻辑仍将延续。
有券商分析师指出，国产改革药研发实力显耀提高，2017年以来，现货投资国产新药各阶段临床覆按数目和药品上市数目稳步增长，高本事力疗法和FIC产物比例高潮彰着。国内交易化及BD(商务拓展)出海驱使其终了扭亏盈利，多元化盈利形式大大提高了改革药企扭亏为盈的可能性，同期加强了改革药钞票的细则性。国外市集掀开改革药天花板的同期，国内计谋强化，全链条复旧改革药发展计谋慢慢落地。
中信建投证券以为，大众流动性有望无间改善，国度计谋饱读舞产业改革，无间看好有大众竞争力的优质改革药公司，提议关心前沿本事，如改革药及制药(双抗及多抗、TCE、核药等)、器械(AI、脑机接口等)。
国泰君安证券默示，改革药跟着产业蕴蓄仍是全面从预期时期插足考证时期，在曩昔1至2年已慢慢考证ADC本事平台、肿瘤治疗规模，畴昔双抗本事平台、自免治疗规模也将插足交易化考证阶段。
国金证券研报默示，2025年医药板块中枢投资契机将围绕三大逻辑：改革出海；需求复苏；计谋预期回转。当今看，计谋暖风先到；再是研发改革出海，再之后是2025年上半年级迹增速有望见底回升，但这种事迹增速改善的莅临需要时期，从当今行业沟通和历史基数有筹商，掂量对4Q24和1Q25仍宜保捏严慎乐不雅预期，2025年一季报前后将会是要津节点。
星河证券也发布研报称，医药板块资历较万古期的救助，举座估值处于较低水平，且公募捏仓低配。2025年在计谋推进下医药行情有望迎来开荒，中长久看是较好的投资机遇，看好改革药产业链、药械出海及细分行业头部，关心医药消耗复苏。