浦银本旨：短期债市仍枯竭残害漂泊的主不雅催化剂
昨日央行以固定利率、数目招标神色开展2262亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2262亿元，中标量2262亿元。当日1065亿元逆回购到期，因此单日净投放1197亿元。国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。策略层面，昨日6月相差口数据与金融数据发布，合座数据具备韧性，但现时市集对基本面订价较为充分，短期债市仍枯竭残害漂泊的主不雅催化剂。中期来看，实体经济有用需求不及，下半年货币策略仍有潜在的宽松空间，债市投资环境仍相对合意。
东方金诚：提议中小银行在债券投资中需把捏好收益和风险的均衡
央行金融市集司精采东谈主曹媛媛7月14日默示，中小银行债券投资需保持合理“度”，把捏好收益与风险均衡，个别激进投资的金融机构需暄和利率和信用风险 。东谈主民银即将赓续加强市集监测，实时将高风险机构信息通报给监管部门，并丰富利率和信用风险科罚器具，切实堤防金融市集风险。
东方金诚对上述央行表述解读合计，在经济新旧动能调度，传统行业信贷需求疲弱，利差收窄的大布景下，中小银行连年来合座增持债券来推论利润空间，平滑经济周期带来的利润波动。且中小银行不异在债券收益率的高点买入，不错阻难利率的过快上行，因此具有市集领会器的作用，其债券增持活动具有一定的合感性。但连年来，部分中小银行因为投资活动过于激进受到监管警示。一方面，中小银行欠债端的领会性往往较差，濒临较大的钞票欠债久期错配风险。特地是现时长端国债收益率较低，当债券市集利率出现澄莹上行时，可能导致流动性问题；另一方面，现货投资中小银行遍及存在议论实力薄弱、专科东谈主才储备不及等问题，关于多样风险难以准确把控。为移交标的和市集风险，中小银行在债券投资中需把捏好收益和风险的均衡。一方面，优化钞票配置结构，凭据本身欠债特质成立合理投资组合久期；另一方面，升迁风险科罚时间，建立完善的利率风险科罚机制，加强久期科罚，通过繁衍品对冲利率波动的风险。
招银议论：债市回调风险可控，可暄和跌出来的契机
招商银行议论院在相关研报中合计，上周债市证明较弱，10年国债利率上行2bp至1.66%。一是“股债跷跷板”压制债市证明，二是资金略略收紧，三是个别地区“监管素养当地农商行压降债券投资占比”据说激发市集担忧。瞻望后市，风险偏好抬升可能令债市承受一定压力，但基本面偏弱，地产等内需成立放缓，“反内卷”对通胀的抬升作用仍待不雅察，掂量债市回调风险可控，可暄和跌出来的契机。后续若国内相关策略调治，可能加大债市波动。配置策略上，提议标配国内债券，中短久期信用债打底，中永恒品种需要爱好赔率（如10年国债收益率高潮至1.7%-1.8%更具配置价值），同期暄和固收+家具的配置机遇。
浙商银行FICC：债市延续调治，需在暧昧中静待拐点
周一市集延续上周以来的调治气象，各期限债券收益率均连接小幅上行。干线依然利空身分疏导前期拥堵头寸的压力开释经过。债市调治有一定的结构特征，中长债调治略多，前期下行更多的一些非活跃政金债上行较活跃券略多，是对前期利差压缩行情的回转。中午30年新发国债刊行利率高于预期，激发市集一波超长债卖出潮，一级半新发30Y一度成交在1.91隔壁。探讨到经过一周的调治后收益率来到最近3个月偏高的位置，在大趋势莫得调动的情况下，市集营业力量对比可能会缓缓向买方歪斜。