文/九才
说到酱香白酒，深信全球第一个思到的应该是茅台。然而，茅台之后呢？到底谁才是酱酒第二，郎酒、习酒对这个头衔的争夺似乎最为厉害。其实，还有一家酱酒品牌也在觊觎这个位子，致使早早就传出要作念“茅台平替”的风声，这家企业即是珍酒李渡。
比较郎酒、习酒，固然珍酒的界限可能略逊一筹，但其也有我方的上风，即是旧年在“白酒教父”吴向东指导下得胜登陆港交所，使其成为最近8年惟逐一家新上市的白酒企业，“港股白酒第一股”“中国酱酒第二股”等宽广光环加持下，受到粗鲁眷注。
然而，在当下白酒行业的深度调遣期，库存高企、价钱倒挂成为基本旋律，上市之后的珍酒李渡也碰到了增长的测验。
把柄珍酒李渡本年上半年的财报自满，申报期内其生意收入为41.33亿元，同比增长17.5%；股东应占利润为7.52亿元，同比着落52.6%。净利大幅下滑主若是申报期内公司阐发了2.66亿元股权激励用度。剔除此类成分后，公司净利润10.2亿元，同比增长26.9%。
王人是双位数增长，看着是不是还可以？如果对比上市前后的发达，事情就莫得这样简便了。四肢白酒行业的略胜一筹，珍酒李渡如安在中连接讲好增长故事，还面对诸多测验。
01事迹增长放缓，存货逐年走高
不雅察一家企业的增长情景，不仅要看当下的数据，还要蚁合昔日几年的发展趋势。
从2020年至2023年，珍酒李渡的总营收鉴识为23.99亿元、51.02亿元、58.6亿元和70.3亿元。2021年至2023年的同比增速鉴识为112.7%、14.8%和20.1%，不难发现，固然从2022年以后于今，其营收水平仍在增长，但增速相较2021年已是彰着放缓。
出现这样的情景，有白酒行业扫数这个词环境的原因，但珍酒李渡自己也有着顽固冷落的问题。
具体来看，珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖和启齿笑四大品牌。其中，主打酱香赛谈的贵州珍酒一直是公司的中枢援助，本年上半年营收27.02亿元，占总营收的65.4%；江西李渡生意收入为6.75亿元，占比16.3%。主要面向湖南的湘窖、启齿笑鉴识营收4.52亿元、2.24亿元，占比较小。
是以，珍酒的增长情况干系到扫数这个词公司的事迹发达。但《节点财经》发现，珍酒连年来的增长情景并不乐不雅。数据上看，本年上半年，珍酒的营收增长率为17.2%，拖了扫数这个词公司（17.5%）增长的后腿。如果不是李渡的增长情况较好（37.9%），珍酒李渡的事迹发达将很丢丑。
何况，四肢中枢品牌，珍酒连年来的销量呈现相接下滑的趋势，从2021年至2023年，其销量鉴识为14761吨、12856吨、12630吨。对此，珍酒李渡对外的讲解为，这主要由于珍酒调遣居品结构，居品高端化导致销量减少。
然而，这里需要防卫的是，销量下滑的情况下，珍酒并未停驻扩产的脚步。现在，其在酱酒上的产能一经向上4.2万吨。与此相对应的是，珍酒李渡的库存再翻新高。
本年年中报数据自满，珍酒李渡存货达到64.88亿元，同比增长17.43%。而在2021年时，其存货才唯独36.49亿元。比较营收数据的增长，存货的增长更为速即。卖得越多，存货越多，这种趋势的背后，似乎在说明公司在事迹增长方面的处境。
02翻倍的销售开支，累赘盈利才略？
如果说存货走高，是现在扫数这个词白酒行业无数存在的景象，那珍酒李渡自己私有的问题，可能就要说到盈利才略了。
据《节点财经》了解，2023年白酒企业合座毛利率为82.52%，比较之下，珍酒李渡旧年的毛利率为58.03%。本年上半年，久联优配其毛利率进步了0.9个百分点至58.8%，但仍然远低于行业的平均水平。
何况，值得防卫的是，在珍酒李渡旗下的四个品牌中，毛利率最高的并非中枢品牌珍酒。2023年财报数据自满，珍酒、李渡、湘窖和启齿笑的毛利率鉴识为58.1%、68.4%、59.1%和40.7%。
人所共知，白酒行业的利润率无数较高，尤其是酱酒赛谈在茅台的指导下，赢利才略更是凸起。而在珍酒李渡对居品的定位中，珍酒、李渡王人是专注于次高端及以上的酱香型白酒居品。是以，珍酒如斯之低的毛利率让东谈主不测。
其华夏因，《节点财经》在珍酒、李渡两者的差距中可以看出一些线索。固然两个品牌定位肖似，其市集布局和团队界限并不一样。珍酒面向世界化市集，其销售队列的界限要比布局江西的李渡要大得多，接头用度支拨就更高。这也可以发现，影响珍酒毛利率的一个进军成分即是销售资本。
财报数据自满，2023年，珍酒李渡的销售及经销开支由2022年的13.42亿元增多21.2%，达到16.27亿元。这一数据放在扫数这个词上市白酒企业中，亦然相配凸起。比如同时营收也在70亿把握的舍得酒业，其销售用度也唯独12.90亿元。
其实，珍酒李渡在上市之前，其销售及经销开支高企的问题就一经有所自满。而在《节点财经》看来，之是以要在销售上参加如斯高的资本，背后离不开公司在经销渠谈和品牌力方面的问题。能否在渠谈和品牌方面有所窒碍，未必将决定珍酒李渡改日还有多大的增漫空间。
03白酒要增长，不成亏待经销商
关于白酒企业来说，能不成保持快速增长，经销商队列的设备至关进军。关于珍酒李渡来说，相通是不得不惩办的难题。
早在2020年时，珍酒面对世界市集就提倡了“6+8+N”政策布局，即聚焦贵州、河南、山东等6个中枢省份，栽植上海、北京、浙江等8个要点省份，并孵化世界其他有酱酒氛围和基础的N个后劲市集。
要激动这个政策布局，拉动销量增长，经销商设备就尤为进军。在前文就一经提到，珍酒李渡在销售队列上的资本参加很大，但从本色效劳来说有些差强东谈办法。
戒指本年上半年，公司世界共有7360家经销商，半年技艺增长约100家，比较旧年同时新增的270家，这一彭胀速率彰着放缓。其实，喝过珍酒的销耗者对其口感的评价可以，但受限于经销商渠谈薄弱，其斗殴的销耗者界限有限。
关于经销商来说，有益可图才有销售的能源，珍酒李渡价钱上的杂沓对经销商的积极性是一种打击。
现在，在某电商平台可以发现，珍酒中枢单品53度500ml的“珍十五”的优惠前价钱为659元，班师价400元，平直打六折。这种情况下，经销商的利润将变得荒谬陋劣，天然会影响积极性。
2021年“双十一”时，珍酒曾拿下京东白酒销量榜单第别称，但代价却是大幅降价。其旗下的大单品“珍十五”指令零卖价为3800元到3900元/箱，双十一本日平直将价钱压至1900多元一箱，激发不少经销商的盛怒和不明。
更为进军的是，四肢主打高端和次高端的白酒品牌，珍酒固然在贵州当地的市集界限仅次于茅台、习酒，但对世界大部分销耗者而言，其品牌着名度仍然不高。
茅台等头部品牌为了提高居品层次，通常遴荐的王人是加价策略。即便存在价钱倒挂的情况，但厂家我方切身下场，击穿价钱底线的作念法，对经销商和品牌王人未免形成一定的伤害。
品牌不够硬，经销商莫得积极性，居品再好，思在存量市集的“内卷”中保持增长王人将艰辛重重。天然，一经民俗在营销上大笔参加的珍酒李渡，改日大略率仍将以此四肢助推增长的要点握手。然而，这种形状能否撑持其链接保持两位数的增长，还需要技艺的考据。